世界黄金协会近日发布的《全球黄金需求趋势报告》显示，上半年，中国市场黄金需求达到518吨，高于十年同期平均水平。其中，金条金币需求同比增长31%，创下历史最强半年度表现；而金饰需求同比则下降30%。
从二季度来看，报告显示，中国金条金币需求达到107吨，同比下降7%，但仍明显高于60吨的十年同期平均水平。其中，4月，金条金币需求延续此前的强劲走势；5月金价波动加大，部分投资者暂停购买；金价自高位回落后，6月逢低买入需求有所回升。上半年，中国金条金币需求达到314吨，创下历史最强半年度表现。
世界黄金协会亚太区（除印度）研究负责人兼中国区行业拓展副总监贾舒畅认为，地缘政治和经济不确定性、财富保值和避险需求，是金条金币销售的重要支撑。市场对政策利率下行的预期、较低的政府债券收益率以及中国人民银行持续购金，也提振了投资需求。
增值税政策同样影响着不同黄金产品的选择。多数投资导向型黄金产品仍免征增值税，部分原本出于投资目的购买金饰的消费者，正转向金条、金币等实物黄金产品。同时，积存金需求保持良好表现。
与金条金币相比，中国黄金ETF在二季度出现明显逆转。二季度，中国黄金ETF流出200亿元，为有记录以来表现最弱的季度；总持仓减少22吨至277吨。受一季度强劲流入带动，上半年中国黄金ETF仍实现402亿元净流入，为有记录以来第三强的半年度表现。
贾舒畅指出，二季度黄金ETF资金流向的变化，主要反映了投资者偏好的转变。国内股票市场表现较强，尤其是科技股吸引了更多关注。与此同时，推动金价上涨的势能减弱，价格缺少明确趋势，也影响了投资者配置黄金ETF的意愿。
报告显示，中国人民银行二季度增持黄金33吨，为2023年第四季度以来最高的季度购金量。上半年累计增持40吨，截至6月末，中国官方黄金储备达到2346吨，占外汇储备总额的8%。
投资需求保持较强表现的另一面，是金饰消费继续承压。二季度，中国金饰需求仅为50吨，同比下降28%，为2004年以来最低的二季度水平。上半年需求量为136吨，较十年同期平均水平低52%。
二季度通常是传统金饰消费淡季。“但地缘政治不确定性上升等因素，使消费者保持谨慎。”贾舒畅表示，高位运行且波动加剧的金价也影响了购买意愿。“部分消费者推迟购买或选择以旧换新，新增消费随之下降。”
金饰需求量虽然下降，但消费金额仍处于高位。报告显示，二季度，中国金饰消费金额达到496亿元，同比下降7%，但仍比十年同期平均水平高10%。上半年消费金额达到1419亿元，同比增长2%，为有记录以来第二高的上半年水平。
金饰的产品结构也在分化。重量较轻的硬足金产品和高端古法金系列表现较好。部分轻量化产品加入平价钻石、彩色宝石和珐琅等元素；高端古法金市场竞争加剧，多个新品牌进入这一市场。与此同时，主要金饰品牌继续缩减零售门店，行业整合也向制造商、工厂和展厅等上游环节延伸。
世界黄金协会预计，下半年中国黄金投资需求仍将保持相对强劲，但阶段性金价震荡可能导致购金量短期波动。金饰消费有望获得婚庆和节日需求带来的季节性支撑。轻量化、创新型和高附加值金饰产品的需求预计相对稳定。
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